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从信托目的看养老信托业务分类

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  从信托目的看养老信托业务分类

  随着我国老龄化程度的不断提高,助力养老民生也成为金融服务实体经济、服务人民美好生活的应有之义,养老信托也成为近年来行业关注的重点之一。目前市场已对养老信托进行了一定的探索,对部分业务实践也有所总结。本文拟从信托目的角度分析养老信托业务分类及相应的资源和能力要求,为行业在养老金融领域寻找业务机会提供一定的参考。

  一、以养老金保值增值为主要信托目的的养老信托:养老目标信托

  以养老金保值增值为主要信托目的的养老信托,可称之为养老目标信托,我们可将其归类为养老保障体系第三支柱的一类养老理财产品。

  目前,养老理财市场尚处于起步阶段,主要金融机构有了一定的布局。养老理财产品主要包括银行及银行理财子公司推出的养老理财产品、保险公司推出的年金保险产品、公募基金管理公司推出的公募养老目标基金等。根据《2020中国银行(行情601988,诊股)业理财业务发展报告》,已有多家银行理财子公司推出了各类养老理财产品,例如中银理财推出的“长三角养老・中银策略――稳富”定期开放式净值型产品,招银理财推出的“招睿颐养五年封闭1号”、交银理财推出的稳享养老3年封闭式理财产品、光大理财的阳光金颐享养老主题产品,以及中邮理财的“养老”、“抗通胀”主题系列产品等三年封闭式净值型产品等。年金险产品是人身保险的一种,据统计2020年前三季度我国商业养老年金保险保费收入达到551亿元,但在人身保险保费中的占比仍然较低。养老目标基金自2018年正式推出,近两年发展也较快。截至2020年末,全市场养老FOF基金合计规模已达到500多亿,其中中欧预见养老2035、华夏养老2045、交银施罗德安享稳健养老等多只养老目标基金产品表现稳健优异,例如华夏养老FOF产品截至2020年末年化收益均超过15%,华夏养老目标日期2045三年持有期甚至超过了30%。

  作为养老理财的一种,借鉴管理长期资金的家族信托业务经验,近年来管理长期资金的信托产品能够实现约6%左右的收益,相较于其他养老理财产品,具有一定的风险收益更为均衡的优势。根据委托人类型的不同,养老目标信托既可以承接机构资金,也可以承接个人资金,既可以作为养老金、企业年金、职业年金的资产配置方向,也可以灵活设计为普惠型个人养老目标信托产品,具体业务可以是养老金信托、类养老金信托、个人养老目标信托等形式。

  养老目标信托对信托公司的业务资源和能力基础要求主要表现在业务资格和长期资金管理能力等方面。一是年金信托形式的养老目标信托业务要求信托公司具备投资管理人资格,但是目前尚未有信托公司取得该业务资格。二是承接其他机构和个人养老金的养老目标信托则要求信托公司具备长期资金管理、实现受托资金长期稳定增值的能力。

  二、以提供养老服务为主要目的的养老信托:养老服务信托

  以提供养老服务为主要目的的养老信托,可称之为养老服务信托,目前在实践中主要表现为年金信托、养老消费权益信托、意定监护信托等业务形式。

  目前,养老服务市场的主要参与机构主要是养老服务机构、医疗服务机构、康养机构、养老社区等,其主导方既有政府部门、实体企业,也有部分大型保险公司等金融机构参与。现阶段,养老服务信托主要是利用信托的财产独立和灵活性等功能,发挥信托账户的财产独立、风险隔离、灵活支付优势,为受益人提供资金监管、权益保障、个性化分配等服务。未来,可能会有部分信托公司以养老信托为战略方向,进而进入医疗、康养等养老服务市场。

  养老服务信托对信托公司的业务资源和能力基础要求主要表现在业务资源和产业基础等方面。一是开展属于服务信托的年金信托业务,要求信托公司具备相应的受托人和账户管理人资格,目前仅有极少数信托公司拥有该类业务资格。二是开展养老消费权益信托业务,如信托公司与专业服务机构合作,要求信托公司具备一定的养老服务资源基础及相应的养老服务甄别和保障能力,如信托公司深入养老产业自主提供养老服务,则要求信托公司具备专业的养老产业和养老服务能力,能够提供成本可控且质量可靠的养老服务,以及具备整合医疗、康养等养老服务生态资源的能力。三是开展意定监护信托业务要求信托公司履行好对老年人的人身监护和财产管理职责。

  三、包含养老保障目的的家族信托:养老型家族信托

  以受益人养老保障为主要目的或重要目的的家族信托,可称之为养老型家族信托,目前在实践中主要有“先家族信托后养老保障”和“先养老保障后家族信托”两种。

  目前家族信托业务实践中,已有众多委托人通过家族信托规划未来养老的实践案例。在“先家族信托后养老保障”业务模式中,往往会在家族信托中约定对家族成员的未来保障设计,包括受益人晚年领取养老金及享有养老医疗保障等。例如西部信托推出的恒享系列养老保障信托,产品适用于委托人年事已高,希望在未来的生活获得长期、稳定、安全的现金流,而子女对赡养老人存在态度分歧,可能影响委托人的养老生活质量的场景,方案设计为家族信托中委托人及其配偶为第一顺位受益人,委托人及其配偶在世时,每月可获得一笔稳定的养老费,并设置重疾报销等分配条款,确保相关医疗、护理费用得到及时支付,委托人及其配偶过世后,按照一定的规则向第二顺位受益人(其子女)进行分配。“先养老保障后家族信托”业务模式也被业界称为养老金融信托。例如外贸信托与兴业银行(行情601166,诊股)2015年合作推出的“安愉人生”养老金融信托,能够发挥财产专属性和安排灵活性双重优势,通过先满足养老、后实现传承的设计,既满足客户的养老保障需求,还能兼顾其财产传承的双重信托目的。

  养老型家族信托需要信托公司具备较高的家族信托服务能力,尤其是针对受益人保障养老生活质量需求提供相应的养老金支付、养老费用支付等需求,涉及到的管理长期资金并为受益人提供养老所需的稳定、安全现金流的能力。

  四、包含公益慈善目的的养老信托:养老公益(慈善)信托

  包含公益慈善目的的养老信托,可称之为为养老公益(慈善)信托。根据《慈善法》的定义,是指包含“扶老”慈善目的的公益(慈善)信托,目前在实践中主要体现为公益(慈善)信托项目的受资助人或受益人群体为老人。

  根据慈善中国网站数据,截至2020年末,全国已累计备案慈善信托537单,交付信托财产规模达到33.19亿元。其中信托受益人包含老年人的累计达到78单,2016-2020年各年度分别有7单、12单、7单、18单和34单,在明确资助病患病种中也有明确信托资金用于老龄化相关的阿兹海默症、白内障的具体项目,亦有资助、定向捐赠养老院的具体项目。例如,中航信托2019年设立了由中国扶贫基金会作为委托人的“雅安公益养老慈善信托”,即旨在持续支持雅安市范围内的家庭、社区、非营利养老机构、非营利服务照护机构、养老相关社会组织等多层面的助困养老项目,慈善信托的首期资金用于支持四川省雅安市社会福利院的贫困失能失智老人照护项目。再如天津信托和天津市福老基金会担任共同受托人的“天信世嘉・信德扶老助困01期”“天信世嘉・信德扶老助困02期”,信托目的为通过为天津市境内低保低收入老年人投保老年人健康意外险等形式提高其基础社会保障水平。

  养老公益(慈善)信托对信托公司的业务资源和能力基础要求主要体现为履职能力要求较高。与前述三类信托目的的养老信托相比,包含公益慈善目的的养老信托为完全他益信托目的,且由于受益人的不特定性,涉及社会公众利益,因此对信托公司管理运用信托财产应恪尽职守,履行诚实、信用、谨慎、有效管理义务提出了很高的要求。

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