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追踪四川信托TOT兑付事件 回款缓慢、尚待统一兑付方案

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自6月初TOT(信托的信托)项目“爆雷”以来,四川信托的风险处置就备受市场关注。10月25日,北京商报记者从投资者处最新了解到,四川信托近日已通过清收手段入账31亿元现金和23亿元资产拟用来开展兑付项目的后续处置工作。就在不久前,四川信托也发布公告透露,近期有三个TOT项目所投底层资产预计收回货币资金12.14亿元。就在兑付危机尚未解除之时,四川信托也开始不断通过撤资、退股控股公司进行“自救”。在分析人士看来,对四川信托来说,仅有的方式就是通过资产处置变现,在求稳中进行兑付,但仍需要权衡好兑付时间与兑付金额的问题。

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  投资者爆料:年底可能回款40亿元-80亿元

  自今年3月被暂停开展资金池业务、6月四川信托TOT兑付危机正式曝光已过去数月时间,如今项目回款情况如何?10月25日,北京商报记者从投资者处最新了解到,四川信托近日已通过清收手段入账31亿元现金和23亿元资产,共计54亿元资产拟用来开展兑付项目的后续处置工作,但目前23亿元资产变现结果仍未可知。

  有相关投资者代表在参加四川信托内部交流会时得到反馈,四川信托方面向投资者提到,年底可能会回款40亿元-80亿元,但目前该公司仍将TOT底层资产作为一个整体,并未开始兑付,正在等待监管定性,待统一兑付方案出台以后才能正常兑付。另据一位知情人士透露,四川信托后期有可能要出整体兑付方案,但具体时间点暂无明确。

  从TOT项目清收处置工作的主要手段来看,四川信托主要采取加强向融资方催收,推动项目重组、资产转让、诉讼清收、抵债资产变现等工作。10月23日,四川信托也在官网发布公告称,截至10月20日,TOT项目账户资金余额10.7亿元,较9月1日通报新增现金回款1.7亿元。截至10月20日,已收回股票、股权、房产等资产对应的项目规模23.37亿元,下一步将加快推动资产处置变现。四川信托还透露,近期有三个TOT项目所投底层资产预计收回货币资金12.14亿元。

  据四川信托此前披露的数据,截至2020年7月31日,该公司TOT项目存续规模达251.60亿元,如果按照投资者所述年底回款40亿元-80亿元,依旧还存在较大资金缺口。金乐函数分析师廖鹤凯分析认为,“四川信托披露的清收进展在目前的市场环境下还是比较迅速,且在这个过程中有大量的项目做了提前结束的安排。如果能按目前的效率推进,该兑付方案实施可能性是很大的,按照之前的情况至少还需要1年时间,整体能在1-2年解决都是很好的情况。”

  由于处置进程缓慢,已有大多数投资者选择“骨折”出局,一位投资者向北京商报记者透露称,一般情况下,信托公司逾期兑付的处置往往需要数年时间,现在有很多投资金额不高的客户基本处于放弃状态。

  02

  兑付进展艰难

  频频撤资退股成常态

  资料显示,四川信托于2010年11月29日正式开业,公司注册资本35亿元,共有10家股东,包括四川省内外国有企业、民营企业、上市公司等。自曝出负面新闻以来,四川信托就开始不断撤资、退出控股公司以缓解危机。

  据北京商报记者不完全统计,目前四川信托已撤资、退股的公司已超过10家,多以房地产公司居多,据天眼查信息显示,此前四川信托共有166条对外投资信息,截至目前减少至91条。

  最新的一起撤资信息来自10月16日,四川信托撤出对外投资宁波梅山保税港区置合企业管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“置合企管”),退出前持股数额为2650.8万元,持股比例99.81%。本次变更前,置合企管由四川信托和宁波梅山保税港区达翎投资有限公司(以下简称“达翎投资”)共同持股。变更后,四川信托和达翎投资退出置合企管,置合企管现由黄华和黄克衍共同持股,实控人由四川信托转变为黄华。

  欲增资“补血”自救的四川信托也惨遭大股东“抛弃”。7月28日,宏达股份发布公告称,放弃对四川信托的增资,并同意四川信托引入符合条件的战略投资者,按照增资价格对四川信托进行增资。宏达股份还在公告中透露了一条重要信息,关联方宏达集团也放弃了对四川信托进行增资。从股权结构来看,宏达集团为四川信托第一大股东,持股比例32.0388%,宏达股份持股比例22.1605%,二者共计持有四川信托54.1993%的股份。

  频繁退出公司的股权,但自身却没有股东愿意增资。一位信托行业观察人士表示,这只是股东在目前状态下的理性选择,该动作对于四川信托来说是中性的,只有待事态更加明朗化,新的实控人入主,股东结构才会有变化。

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  资产清收为重点时间、金额问题需权衡

  今年以来,信托行业风险频发,相比之下,自身问题较多的信托公司也会在兑付之路上走得更久。对四川信托来说,在自身风险尚未解除的情况下,只有集中力量加强清收,全面全力配合监管督导才是正确的选择。四川信托也在10月23日的公告中强调,“将底层资产的清收作为日常工作的重中之重,根据实际情况逐一制定方案,落实责任,进一步加大人员投入,加快推动资产处置变现”。

  一位信托行业观察人士表示,目前来看,四川信托自身风险较大,信托牌照吸引力下降,原股东更没动力增资,对四川信托来说,目前仅有的方式就是通过资产处置变现,在求稳中进行兑付。

  “对四川信托来说,针对原实控人该问责的问责、该变现资产的积极变现就是有效的推进方式。这里需要权衡的是兑付时间与兑付金额的问题,既要既要快速又要尽量保证足值变现往往是实际操作中面临的难题,只能在实际工作中不断权衡,公开透明处置过程,开诚布公才能更有效的获得投资者认可。”廖鹤凯说道。对后续“自救”计划、兑付项目处置方案进展等问题,北京商报记者多次拨打四川信托年报中联系电话试图采访,但都无人接听。

  (文章来源:北京商报)

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